8月12日晚间,贵州茅台发布了白酒行业的首份2025年半年报。
今年1~6月 ,贵州茅台实现营业总收入910.94亿元,同比增长9.16%;归母净利润454.03亿元,同比增长8.89%。这是茅台近10年来上半年营业总收入增速首次降至个位数 。其中 ,贵州茅台第二季度实现营收387.88亿元,同比增长7.28%;归母净利润185.55亿元,同比增长5.25%。
根据贵州茅台2025年营业总收入增长目标(同比增长9% ,约1898.17亿元)计算,上半年已完成该目标的47.99%。
当前,白酒行业步入调整期 ,酒企业绩增速普遍放缓 。即便是作为行业龙头的茅台,也审慎地将全年营业总收入增长目标由往年的15%下调至9%。茅台在调整期内采取的战略举措,也成为行业和社会关注的焦点。
《每日经济新闻·将进酒》记者注意到 ,今年以来,茅台在市场端推出了一系列举措,都清晰指向解决供需适配、增加消费触达及新增长点探索等市场策略 。
量价策略应对市场压力,茅台酒上半年营收突破700亿元
今年上半年 ,该公司茅台酒实现营收755.9亿元,同比增长10.24%,增速高于公司整体营收增速;第二季度单季实现收入320.33亿元 ,同比增长10.99%。
在飞天茅台市场价格自去年以来持续震荡的背景下,茅台酒取得这一成绩实属不易。从上半年业绩可见,公司在报告期内显著强化了主力产品的市场运作力度 。
去年底调研多地渠道时 ,茅台集团总经理王莉曾表示,各渠道商要结合自身实际认真分析梳理,充分发挥各自资源优势 ,创新方式方法,系统性抓好茅台酒市场营销工作,全面增强消费者触达面 ,切实解决当前面临的茅台酒供需适配问题。
首先是产品端。据记者观察,今年以来,茅台在产品布局方面有诸多举措,包括推出蛇年生肖酒 、笙乐飞天、大阪世博会“走进系列”等多款新品 ,这些新品均通过“i茅台”发售 。其次,加大了1L装53度飞天茅台在自营渠道(含“i茅台 ”)的投放力度。而几天前上线的“一日一瓶一码”的五星商标纪念酒更是受到市场热切关注。这些新品的上市,正是希望通过增加产品的市场触达率 ,解决“供需不适配”痛点。
而在渠道端,该公司直销渠道收入占比提升明显 。批发代理渠道营收首次突破493.43亿元,增幅2.83%;直销模式实现营收400.1亿元 ,同比增长18.63%。其中,“i茅台 ”实现酒类不含税收入107.6亿元,同比增长4.98%。
业内有分析指出 ,贵州茅台通过新品的放量,能够在一定程度上缓解飞天茅台的量价压力,同时巩固茅台作为顶级白酒的文化与时间溢价 。同时 ,依托“i茅台”等直销渠道牢牢掌握定价主动权,有效规避传统经销商渠道的价格炒作乱象。
系列酒增速明显放缓,“护卫舰”效应待显
在茅台强大的品牌背书下,系列酒承担着覆盖不同消费层级、拓展增量市场的重要使命。
今年7月 ,茅台酱香酒公司2025年半年市场工作会上,茅台集团董事长张德芹宣布,今年上半年 ,酱香酒公司完成了既定经营任务,并将系列酒定位为茅台酒“护卫舰 ” 。
不过,从刚刚披露的半年报数据来看 ,系列酒的“护卫舰”效应尚未充分显现。
今年1~6月,系列酒实现营收137.63亿元,同比增长4.69% ,较近年同期30%的增速明显放缓。尤其是今年二季度,系列酒收入67.41亿元,同比下降6.52% 。
事实上 ,系列酒在上半年并未停止探索步伐,持续推动转型 、深耕C端市场。
该公司围绕茅台1935新增1.935L规格产品,并面向全国招募4家经销商;而后在“i茅台”上线375ml茅台1935产品;4月中旬,面向社会招募主题终端店(约5000~7000家)在美团、饿了么和抖音平台的运营商……这一系列举措均体现了公司对培育“第二增长极 ”的高度重视。
进入下半年 ,茅台酱香酒公司“挥刀”清理电商问题渠道,24家店铺被清退;茅台酱香酒公司旗下认证抖音号“茅台酱香本地生活”开启首场直播,通过销售代金券的形式 ,为其线下渠道强力引流,加速布局蓬勃发展的“即时零售 ”新赛道 。
截至今年8月,距茅台提出“三个转型” ,聚焦“新商务”刚满一年。有券商曾向记者表示,“新商务”概念主要目的是提高产品开瓶率,瞄准商务场景 ,“商务消费还是很重要的,虽然短期有一定压力,但未来肯定是持续增长点 ”。
值得一提的是 ,今年二季度,贵州茅台获得多只基金大幅增持。其中,华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300发起式ETF 、华夏沪深300ETF,依次增持90.13万股、76.08万股、97.29万股 。
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